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东港挂历印刷实现相对估值优势
预计东港挂历印刷2008-2010年的每股收益分别是0.61、0.70、0.84元。在目前的市场格局下,上市公司整体明年一季度以及09年全年的业绩下滑基本确立,而东港挂历印刷2009年一季度以及全年业绩有明确增长的情况下(估计至少在18%以上),有着明显的相对估值优势,据此安信证券给予东港挂历印刷买入-B的投资评级。
所得税率的变化对东港挂历印刷净利润增速的影响有限。东港挂历印刷的所得税率由去年的15%,上升到今年的25%,对全年的影响大约在700万元左右。具体情况如下:由于去年公司享受山东省高新技术企业的税收优惠政策,上缴所得税税率为15%,但今年根据国税[2008]17号文件《关于企业所得税预缴问题的通知》的相关规定,2008年1月1日前已经被认定为高新技术企业的,在重新认定前按25%的税率预缴企业所得税。
如果高新技术企业资格认证在2008年底拿到,那么将额外增厚东港挂历印刷约0.06元的业绩。
在今年原纸、油墨等原材料价格波动加大的情况下,东港挂历印刷有效避免了毛利率的下滑,保持了较好的盈利能力。预计全年的业绩预期能够实现,显示公司受到宏观经济的负面影响还没有显现。
东港挂历印刷的分红情况一直较好。从2004年以来,公司每年进行10股份派2.7元的红利,以07年为例,公司的股息分红率接近50%。本文源于:郑州挂历厂家 http://www.0371pwg.com
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